Sentimen 'Sell Indonesia' Menguat, Investor Asing Tarik Modal

Sentimen ‘Sell Indonesia’ Menguat, Investor Asing Tarik Modal

JAKARTA, investor.id – Indonesia, yang selama ini dikenal sebagai tujuan investasi favorit di pasar negara berkembang (emerging markets), kini menghadapi tekanan berat. Keyakinan investor global memudar seiring dengan merosotnya pasar saham domestik ke level terendah serta pelemahan nilai tukar rupiah yang menyentuh rekor terendah dalam sejarah.

Hanya lima bulan setelah mencapai rekor tertinggi, indeks acuan saham Indonesia (IHSG) telah anjlok 36%, menjadikannya pasar dengan kinerja terburuk di dunia dari 90 indeks global yang dipantau oleh Bloomberg internasional, Jumat (5/6/2026).

Tidak hanya saham, dana asing juga keluar secara masif dari pasar obligasi pemerintah, mencerminkan kekhawatiran mendalam mengenai arah kebijakan ekonomi di bawah pemerintahan Presiden Prabowo Subianto.

Pergeseran Kebijakan dan Kekhawatiran Investor

Apa yang membuat investor gelisah adalah agenda ekonomi yang dianggap semakin populis dan intervensionis. Sejak menjabat pada Oktober 2024, Presiden Prabowo berkomitmen meningkatkan pertumbuhan ekonomi hingga 8% melalui berbagai program, seperti makan siang gratis, penguatan peran negara dalam ekonomi, hingga pembentukan dana abadi (sovereign wealth fund) Danantara.

Langkah pemerintah untuk mengambil kendali langsung atas ekspor komoditas utama demi mencegah penghindaran pajak justru memicu aksi jual pada saham-saham emiten eksportir.

Bagi banyak investor, kepergian mantan menteri keuangan Sri Mulyani Indrawati tahun lalu menjadi titik balik yang krusial. Selama bertahun-tahun, ia dipandang sebagai jangkar disiplin fiskal yang menjamin kredibilitas Indonesia di mata pasar global.

“Dagangan utama di Asia saat ini adalah ‘jual Indonesia’,” ungkap Kepala Riset di hedge fund K2 Asset Management George Boubouras seperti dikutip Bloomberg internasional, Jumat. Setelah puluhan tahun berinvestasi di Indonesia, K2 kini telah melepas seluruh posisi portofolionya.

Nilai tukar rupiah menjadi indikator paling jelas dari kecemasan pasar. Sejak Presiden Prabowo menjabat, rupiah telah melemah sekitar 14% dan menjadi mata uang dengan kinerja terburuk di Asia tahun ini. Pada Kamis (4/6/2026), rupiah menembus level psikologis Rp 18.000 per dolar AS, dan pasar opsi memberi sinyal potensi pelemahan lebih lanjut ke level Rp 20.000 dalam satu tahun ke depan.

Gary Tan selaku manajer portofolio di Allspring Global Investments menyatakan pendorong utama aksi jual ini adalah pandangan bearish terhadap rupiah di tengah kekhawatiran akan ketidakseimbangan makro dan kredibilitas kebijakan fiskal.

Selain itu, kepemilikan Bank Indonesia atas obligasi pemerintah yang mencapai 27% yaitu angka yang relatif tinggi untuk ekonomi berkembang telah menimbulkan pertanyaan mengenai independensi bank sentral dan potensi praktik pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) yang tidak biasa.

Risiko Downgrade dan Tantangan Struktur

Ketegangan pasar semakin meningkat setelah MSCI memberikan peringatan Indonesia berisiko diturunkan statusnya dari emerging market ke frontier market.

Meskipun pemerintah telah merespons dengan aturan pengungkapan yang lebih ketat, pasar menilai langkah tersebut belum cukup untuk mengatasi masalah fundamental seperti konsentrasi kepemilikan korporasi dan pengawasan regulasi.

Pemerintah berargumen, kebijakan agresif diperlukan agar Indonesia bisa lepas dari middle-income trap dan bergerak lebih tinggi dalam rantai nilai global.

Namun, investor global saat ini memiliki banyak alternatif lain, seperti India yang dianggap lebih menjanjikan secara pertumbuhan, atau Korea Selatan dan Taiwan yang diuntungkan oleh tren kecerdasan buatan (artificial intelligence/ AI).

Harapan bagi Masa Depan

Meski sentimen saat ini negatif, sedikit investor yang menganggap cerita jangka panjang Indonesia benar-benar berakhir. Perekonomian masih tumbuh di atas 5%, utang pemerintah relatif rendah, dan Indonesia memegang posisi strategis sebagai produsen nikel terbesar dunia.

Apa yang dibutuhkan manajer investasi global saat ini adalah kepastian, jangkar fiskal yang dipercaya, independensi bank sentral, serta transparansi yang lebih besar terkait peran negara dalam ekonomi. Kemampuan pemerintah untuk mengembalikan prediktabilitas ini akan menjadi kunci utama dalam menentukan seberapa cepat modal asing akan kembali ke Tanah Air.

Namun demikian, model pembangunan ekonomi sebuah negara yang sangat bergantung pada kepercayaan pasar internasional sangat rentan terhadap perubahan narasi kebijakan. Ketika investor mencium adanya pergeseran dari prinsip pasar terbuka menuju kebijakan yang lebih tertutup atau intervensionis, risiko pelarian modal menjadi nyata.

Dalam konteks ekonomi global yang penuh ketidakpastian, investor cenderung memprioritaskan aset yang menawarkan transparansi hukum dan stabilitas makroekonomi di atas potensi pertumbuhan yang fluktuatif.

Follow Channel Telegram Official kami untuk update artikel-artikel investor.id

FollowBaca Berita Lainnya di Google News

Read Now